绿灯之后是红灯：SEC为何暂停新山寨币ETF

美国证券交易委员会交易与市场部门于7月22日批准Bitwise 10加密指数基金（BITW）转型为现货ETF。但令人困惑的是，该机构领导层随即发布"暂缓令"，暂停该批准决定以进行全面审查。

BITW基金投资组合包含比特币（BTC）、以太坊（ETH）、瑞波币（XRP）、Solana（SOL）、卡尔达诺（ADA）、Sui（SUI）、莱特币（LTC）、波卡（DOT）、Chainlink（LINK）和雪崩（AVAX）。此次暂缓令与2025年7月初灰度数字大盘基金ETF转型遭遇的情况如出一辙。

该暂缓令将暂停BITW基金上市，直至SEC决定维持、修改或撤销批准决定。

SEC为何暂缓ETF审批

尽管保罗·阿特金斯主席领导的新一届SEC管理层转向更友好的加密监管立场，但该机构对包含多种山寨币的ETF仍持保守态度。委员会似乎正致力于为这类复杂产品制定全面指导方针，以保障投资者权益。

随着审查流程延长，SEC可能正借此契机为整个行业建立统一明确的监管框架。与已获批的单资产ETF相比，多资产山寨币ETF带来了更复杂的监管挑战。

BITW基金与灰度数字大盘基金ETF均包含目前仍受SEC诉瑞波案法律压力的XRP。随着瑞波提交撤销交叉上诉动议，XRP市场正等待SEC采取类似行动以终结这场旷日持久的法律战。

美国SEC对两家基金发布暂缓令，可能是在等待立法层面的明确指引。当前美国众议院已通过《清晰法案》《GENIUS法案》及《反CBDC法案》，参议院预计将跟进批准。