币安研究报告：ETF资金激增散户退场，恐惧与贪婪周期终结

在ETF资金流入创新高之际，恐惧与贪婪指数终结了连续15天的贪婪态势。机构狂欢背后，链上指标显示散户参与度正在减弱，这引发了对本轮上涨真正推手的质疑。

• 币安研究报告指出，加密货币ETF的机构资金流入与散户参与度减弱之间的分化正在加剧
• 尽管比特币ETF交易量年内增长50%，以太坊创三年新高，但链上活动已降至2024年12月水平的70%

根据币安研究院8月1日报告，尽管原生交易所活动放缓且情绪指标走弱，加密货币现货ETF在7月底仍持续吸引大量资金流入。

比特币(BTC)现货ETF年内交易量激增50%，而以太坊(ETH)基金则创下三年来最强劲月度涨幅，实现连续19天净流入。

但币安研究人员指出，尽管存在机构动能，更广泛的加密市场显现降温迹象：CoinMarketCap恐惧与贪婪指数两周来首次跌破65，终结了过去两年最长的连续贪婪周期之一。

机构大举押注而散户撤退的深层原因

报告显示，本周加密市场向4万亿美元迈进时，表面之下存在显著分化。机构玩家通过比特币ETF和以太坊现货产品加码，而散户交易者悄然退场，导致链上活动萎缩至12月水平的70%。华尔街热情与主街犹豫之间日益扩大的失衡，引发了关于谁在真正主导市场的根本性质疑。

周初乐观情绪来自可预见的因素：又一轮强劲科技股财报和白宫出人意料的进步派加密货币政策报告。Meta300亿美元AI基础设施投入推动标普500创新高，而以太坊受益于ETF表现和有利的稳定币监管，周涨幅达11.5%，超越比特币相对温和的表现。

加密货币总市值增长1300亿美元至3.95万亿美元，但涨势愈发集中，主要体现在机构投资者偏好的资产而非整个数字资产领域。

币安研究人员表示，随着加密货币恐惧与贪婪指数终结连续15天的看涨读数，市场情绪开始出现裂痕。逆转发生在宏观不确定性加剧背景下，包括美联储主席鲍威尔对持续通胀的警告、迫近的贸易关税，以及8月历来对股票和比特币回报率不利的季节性因素。

报告指出，未来几周将检验这场由机构主导的涨势能否在没有广泛参与的情况下持续。关键观察因素包括散户是否回归市场、ETF表现，以及宏观经济条件是否允许风险资产维持上行轨迹。