Bitwise称机构忽视了加密货币的最大优势

机构投资者长期以来被灌输追逐非流动性溢价，认为将资金锁定在私募股权、信贷或风投领域能带来超额回报。

但Bitwise资产管理公司主动型投资组合经理、ProCap BTC首席投资官Jeff Park指出，这套框架在加密领域并不适用。

Bitwise称机构需重构加密投资策略

Park主张拥抱"流动性阿尔法"，认为这正是数字资产的独特优势，而当前机构却错失良机。

他在一篇援引耶鲁捐赠基金传奇CIO大卫·斯文森投资理念的文章中提出此观点。斯文森因开创性地将70%资金配置于另类资产而闻名。

斯文森哲学强化了"长期非流动性投资自带回报溢价"的信念。但Park认为加密市场遵循不同规则。

"加密市场的期限结构呈现反向特征，投资者在曲线近端获得的超额补偿远胜于远端。你只需承担每日可见的流动性风险，无需等待十年就能获得丰厚回报。"Park解释道。

他以波动期间的交易策略表现为例：2024年4月初比特币下跌7%时，做市策略年化收益达70%，套利策略回报率达40%。

这类机会从根本上挑战了传统非流动性投资组合理论。

然而机构仍沿袭传统模式，将重金投入加密风投领域。

这位Bitwise高管指出，这忽视了流动性加密市场的规模优势——5月现货交易量达2.5万亿美元，比特币期货交易量同等规模。

"相比容量受限的风投市场，流动性加密市场显然更适合机构规模运作。"他强调。

Park甚至将加密波动性视为优势而非风险，指出若标普500实现70%波动率，私募股权回报预期将彻底改变。

加密市场的波动性为机构提供了无需等待十年即可捕捉的短期机会。

Bitwise已围绕该理论推出多策略产品，涵盖套利、做市和趋势跟踪策略。

Park认为，崇尚非常规策略的斯文森若在世，或会欣赏这种加密应用。

"建立非常规投资组合需要承受传统视角下的'不合理'配置...这说的不就是加密市场吗？"他引用斯文森名言总结道。

Park断言，下一代机构投资颠覆者将是那些认清加密优势不在于模仿传统风投/私募模式，而在于拥抱其流动性与波动性的人。