比特币市场转向中性，调整后的MVRV指标显示39%

比特币在两周前突破历史新高后进入明显的盘整阶段，市场正处在关键节点。虽然创纪录的涨势曾点燃乐观情绪，但动能已逐渐减弱，多头正艰难守卫关键支撑位。分析师警告称，若买盘压力不能尽快增强，BTC可能会回调至105,000美元关口下方——这个被广泛视为下一道决定性考验的价位。

CryptoQuant最新数据显示，当前经周期和波动率调整的MVRV指标为39%。该指标在考量波动性的前提下，通过比较比特币市值与已实现价值来反映风险回报的平衡状态。历史数据表明，当指标处于该区间时，往往意味着市场已从过热极端值冷却，进入盘整阶段，而非完全投降或狂热状态。

这使得比特币处于微妙境地。一方面，缺乏极端值意味着资产未过度扩张，市场相对稳定；另一方面，这也凸显出市场正在寻找方向，流动性转移可能导致剧烈波动。在持续波动的背景下，未来数周将决定比特币是企稳后开启新一轮上涨，还是迎来本轮周期的首次深度回调。

MVRV指标发出中性信号 比特币市场降温

顶尖分析师Axel Adler指出，经周期和波动率调整的MVRV指标能清晰反映市场现状。该指标接近100%时通常对应市场过热极端值，往往预示狂热顶部；而接近0%时则往往意味着市场完全投降，投资者恐慌性抛售导致卖压枯竭。

目前该指标值为39%，Adler认为这标志着比特币进入风险回报中性区间。这个水平既非过度看涨也非彻底看跌，表明市场已从先前过热状态显著降温。换言之，两周前推动BTC创下历史新高的爆炸性上涨动能，现已过渡至无极端值的盘整阶段。

这种中性状态既带来机遇也伴随不确定性。一方面，缺乏过热信号降低了投机过热导致崩盘的可能性；另一方面，没有强烈看涨信号意味着比特币短期内缺乏明确的上行动能催化剂。

Adler强调未来数周将对比特币方向选择至关重要。若支撑位稳固且积累力量增强，BTC可能在企稳后再次冲击纪录高位；但若看跌情绪积聚，市场可能跌破105,000美元等关键位置，进而引发更深度的回调。

关键支撑位位于105,000美元上方，此前买盘曾在此位置阻止进一步下跌。若该支撑位被决定性跌破，比特币可能继续下探至100,000美元心理关口。反之，若能重新夺回112,000-115,000美元区间，将成为重拾上涨动能的关键信号。

头图来自Dall-E，图表来自TradingView