UNI加密货币：市值57亿美元，协议收入飙升之际投资者质疑代币实用性

然而这些收入无一流向代币持有者，导致UNI代币57亿美元市值主要由治理权重驱动，而非真实价值捕获。

价格难映协议实力

市场分析师Clemente近期在X平台指出，Uniswap巨额协议收入与代币价值停滞间的割裂正在加剧。虽然Uniswap Labs据称年入5000万美元，协议本身年手续费收入更是高达16.5亿美元，但这些收益均未直接回馈代币持有者。

当前代币价格9.11美元对应57亿美元市值，这种价值捕获的缺失已引发社区激烈讨论。

来源：X

核心问题在于该资产被设计为治理代币，而非对协议现金流的直接索取权。

这种结构允许持有者对提案投票，却几乎不提供财务回报，许多人质疑单靠治理效用是否足以支撑数十亿美元的估值。由于缺乏明确的回购、销毁或分红机制，该代币可能被其他将收入更直接绑定持有者的DeFi代币所超越。

价格走势凸显脱节

BraveNewCoin数据显示Uniswap现报7.90美元，24小时下跌2.58%，对应47.4亿美元市值，日交易量2.236亿美元，流通量略超6亿枚。

来源：BraveNewCoin

尽管协议产生巨额手续费，价格走势显示投资者仍持谨慎态度，代币表现持续落后于平台财务实力。

这种长期弱势凸显了关于其在生态中角色的争议。虽然底层协议蓬勃发展，但直接价值捕获的缺失压制了市场情绪。

企稳迹象难改看跌势头

撰稿时UNI报价8.12美元，日内微涨0.72%。经历数周波动后，该资产已从12.29美元高点跌至4.55美元低点。

尽管出现小幅回升，短期前景依然看跌，代币仍较8月峰值深度回调。此次回撤凸显卖方主导地位，不过最新价格走势显示市场或尝试企稳。

来源：TradingView

动量指标强化谨慎预期。MACD仍为负值，线与信号线均位于零轴下方，表明空头持续掌控；而柱状图显示随着缺口收窄，卖压强度正在减弱。

同时RVI读数46.42低于其49.77的均线，显示情绪偏空但未达超卖区域。这意味着若压力持续仍存下行空间，但若买方入场捍卫当前价位，也可能转向横盘整理。