日版微策略Metaplanet「mNAV比率首次跌破1」！分析师：数位资产财库潮泡沫破裂

有着「日版微策略」之称的 Metaplanet 今（14）日股价遭遇冲击，Metaplanet 的市值相对于其所持的比特币净值的 mNAV 比率一度降至 0.99，首次低于 1。比特币储备热潮泡沫破裂？
（前情提要：Metaplanet 股价腰斩后，日版微策略的比特币储备计画还继续吗？）
（背景补充：「1011」加密市场史诗级清算后，DAT 公司们的股票还好吗？）

中美贸易关係近期再现恶化趋势，美股稍早受到冲击后，今（14）日也为亚洲股市带来了打击。其中，曾被视为日本企业拥抱比特币的典型代表、有着「日版微策略」之称的 Metaplanet，今日股价更是重挫超过 12%，市值也滑落至 5,500 亿日圆。

对此，《彭博》今日报道指出，随着股价持续走低，Metaplanet 的市值相对于其所持的比特币净值的 mNAV 比率一度降至 0.99，首次低于 1。这也意味着一个可怕的趋势或许正在出现：市场不再愿意为「企业持币」支付溢价，令外界开始重新检视企业以比特币作为财库资产的可行性。

比特币溢价降温，Metaplanet 股价大缩水

据谷歌财经数据显示，Metaplanet 自 2024 年 4 月宣布效仿微策略（Strategy），将比特币纳入其核心资产后，一度被视为「日版微策略」。随着比特币此前持续走高，Metaplanet 的股票也不断上涨，并在今年 6 月中旬创下 1,895 日圆的历史新高。然而好景不长，Metaplanet 股票新高后就持续走低，今日最低时已经跌至 480 日圆，显示卖压沉重。

截至 10 月 14 日，Metaplanet 共计持有 30,823 枚比特币，价值约为 35.76 亿美元，而其市值在不断下跌中，已经徘徊在 35.76 亿美元边缘，随时可能继续降低其 mNAV 数值。

mNAV 跌破 1 的实际冲击

对于 DAT 公司来说，mNAV 低于 1，代表着公司股票定价已经不及其手中的比特币价值，这也意味着，投资人若只看资产面，宁可直接买币，也不愿再投资 DAT 公司股票。

而对于依赖发行新股筹资、购入更多比特币的 DAT 公司而言，这将是一记近乎致命的打击。下滑的 mNAV 将直接削弱其后续筹资空间。

对此，日本股票分析师 Mark Chadwick 表示：「我仍认为此次数位资产储备公司股票的下跌是泡沫破灭的表现，这次暴跌显示围绕比特币囤积的普遍狂热情绪已降温，不过长期看好比特币的人士可能会将 Metaplanet 公司的折价视为买入良机。」