中国限制大型科技公司在香港的稳定币计划

中国监管机构已责令国内两家最大科技公司放弃在香港发行稳定币的计划。蚂蚁集团和京东集团直接收到北京方面的叫停指令，这对香港打造全球数字金融中心的雄心构成重大打击。

事件经过

中国人民银行和中央网信办要求两家企业冻结稳定币项目。据知情人士透露，监管层对允许科技公司和券商发行任何货币表示担忧。

"监管真正的顾虑在于：铸币权最终归属谁手——央行还是市场上的私营企业？"一位接近讨论的人士解释道。

这一决定令人震惊，因为两家企业数月前才公开宣布参与香港稳定币计划。电商巨头阿里巴巴支持的蚂蚁集团6月表示将加入试点。京东集团也做出类似承诺，甚至通过其金融部门注册了"Jcoin"和"Joycoin"商标。

京东创始人刘强东曾怀揣宏大愿景。在6月北京的媒体发布会上，他宣布公司将申请全球主要国家的稳定币牌照。刘强东认为这项技术能使支付成本降低90%，转账时间缩短至10秒内。

香港监管框架

香港于2025年8月1日正式启动稳定币发牌制度。新规要求任何在香港发行稳定币（或与港元挂钩的稳定币）的机构，必须取得香港金融管理局的牌照。

这套监管框架引发强烈关注。截至9月30日，金管局已收到36份正式牌照申请，约占8月初步表达意向的77家企业半数。

香港政府计划在2026年初公布首批获牌稳定币发行机构。这座城市希望确立自身作为受监管数字资产中心的地位，通过清晰的规则吸引国际巨头。

北京的干预使这些努力受挫。缺乏内地大型科技企业的支持，香港稳定币生态可能难以吸引参与全球竞争所需的大型发行机构和制度背书。

年初预警信号

10月的叫停并非毫无征兆。2025年发生的多起事件已显露北京对私营稳定币日益增长的不安。

8月，中国监管机构要求本土企业停止通过研究报告和研讨会推广稳定币。当局指出稳定币可能助长非法集资、网络赌博、诈骗和洗钱活动。

央行前行长周小川在7月闭门会议上发出警告，指出稳定币可能引发过度投机并破坏金融体系稳定。他质疑稳定币的实际效益，强调中国现有支付体系已具备高效低成本优势。

9月，财新环球报道称北京正要求内地企业缩减在香港的加密业务。文章发布后不久即被删除，引发政府直接干预的猜测。该报道警示企业不应将香港作为规避内地监管的后门。

北京担忧何在

中国当局担心私营稳定币威胁政府对货币体系的掌控。监管者忧虑这些数字货币可能削弱国家背书的数字人民币（e-CNY）——中国正全力开发和推广的法定数字货币。

此次干预折射出中国更宏大的战略：在推广央行数字货币的同时限制私营替代品。北京决心保持对货币政策与数字人民币发展的绝对主导权。

资本管制也是考量因素。中国对跨境资金流动实行严格管理，稳定币可能成为规避监管的渠道，危及金融稳定。

美元主导地位同样关键。截至2025年10月，全球稳定币市场规模约3140亿美元，其中与美元挂钩的代币占比超99%。财政部前副部长朱光耀6月指出，美国正利用稳定币维持美元霸权，建议中国应将人民币稳定币纳入国家金融战略。

但人民币在全球支付中占比不足3%，美元则高达48%。这一巨大差距令致力于提升本币国际地位的中国官员深感忧虑。

后续影响

蚂蚁集团和京东集团均未对报道置评。中国人民银行、中央网信办及香港金管局也保持沉默。金管局发言人向路透社表示不对市场传言发表评论。

对香港而言，伤害可能是持久的。这座城市作为中国金融创新试验田的角色正在萎缩。即便在高度自治的特别行政区，国有力量对代币化和数字资产的管控也在延伸。

中国已明确立场——私营企业不得发行数字货币，即便在香港也不例外。这一决定强化了北京对金融体系的掌控，表明内地政策导向将决定香港数字资产的未来。全球稳定币行业正面临分裂格局：西方市场拥抱受监管的私营创新，而中国坚持政府对数字货币的绝对权威。