对冲之外：比特币在拉丁美洲开辟新天地

数十年来，拉丁美洲的资本始终采取防御姿态，通过对冲手段抵御货币贬值和通胀的持续威胁。如今，这种防御策略正演变为新的进攻态势。比特币长期被视为零售对冲工具或汇款手段，如今正被重新设计为资产负债表上的核心资产。

这一从理论到实践的转变，成为11月6日ORANJEBTC峰会的核心叙事。Crypto Times现场见证了投资者、企业高管和银行家们将资金策略、机构收益与区域监管编织成连贯的故事线。从巴西的企业董事会到秘鲁的银行试点，一种以拉美最大经济体为圆心的新范式正在形成。

巴西：从对冲工具到资产负债表资产

多年来，比特币在拉美主要被视为货币风险对冲工具。这种认知正在进化——尤其在巴西，机构资金流如今与零售支付和汇款并存，稳定币成为主要入口通道。2024年中至2025年中，巴西链上活动规模达1.7万亿雷亚尔，年增长109.9%，主要由稳定币驱动。

Méliuz是巴西首家正式采用比特币资金策略的上市公司，将BTC定位为核心资本，随后推出期权计划以增持头寸，同时保持运营资金现金背书并限制抵押风险。

此后OranjeBTC作为上市主体入局，目前国库持有3,708枚BTC，超越Méliuz成为拉美企业持币榜首（Méliuz现居第二）。

行业洞见

峰会系列圆桌及与Crypto Times的独家交流凸显了这一战略转向。共识认为：该地区货币不稳定的历史并非弱点，而是理解比特币价值的关键竞争优势。

OranjeBTC首席执行官Guilherme Gomes阐释独特的地域心理："巴西人和拉美民众几十年来经历过多种货币。他们亲眼见证过货币价值归零。比如阿根廷不久前就经历过类似情况。这里的人们深谙双位数甚至三位数通胀的生存之道，也清楚使用非全球价值存储货币的滋味。我们时刻紧盯美元涨跌——美国货币政策任何波动都会直接影响巴西。"

他补充道："因此当企业家们生活在货币不稳定的国家时，他们更容易理解去中心化货币标准（如比特币）的真正意义。我看到该地区的巨大潜力，相信拉美完全有能力引领这场运动。"

Méliuz的Mason Foard则概述了衍生策略："我认为比特币将成为全球货币基础层。BTC应占投资组合的相当比例，然后寻求让比特币为你工作的方式——比如通过国库企业头寸实现每股BTC增值。"

这一趋势正迫使传统金融转型。巴西最大私营银行Itaú代表Guto Antunes指出监管溢出效应："整个地区的监管机构都将巴西视为标杆。主要挑战仍是监管，但我们已走在前列。巴拉圭、智利、哥伦比亚等国正在进步。阿根廷本质上已是加密原生国家。其他监管机构正寻求与我们分享经验，将巴西框架本地化。"

散户投资者的赌注

在峰会间隙，投资者向Crypto Times阐释其比特币逻辑。其理性并非基于炒作，而是两大实践支柱：准入与执行。

一位投资者表示巴西应效仿萨尔瓦多——该国持续构建的国家比特币国库现价值约6亿美元。"我们甚至看到巴西副总统与Fernando Ulrich讨论比特币，这说明对话早已开始。我认为这就是未来，巴西现在就该投资。"他同时指出，许多地区投资者和基金无法直接持有比特币，使得OranjeBTC的上市地位和全额BTC国库成为更安全、受监管的入口。

另一位房地产背景的投资者认为，OranjeBTC借资扩张比特币国库的策略"对偏好管理风险敞口者很合理"，并将其比作MicroStrategy模式。

二者都强调准入与执行高于炒作，并预言随着监管完善和投资者信心增强，政府终将对比特币产生更大信任。

巴西的规则制定时刻：清晰化的代价

巴西监管格局已开始反映实际使用。10月29日，巴西国会推进458/21号法案，为包括比特币在内的未申报数字资产提供一次性30%正规化方案（按2024年12月31日市值计算：15%税款+15%罚金）。

该提案已返回参议院进行最终表决。虽然政策制定者将其包装为财政紧缩，反对者却称这是通过后门复活被否决条款的创收手段。无论如何，这为爆炸式增长的加密使用提供了合规化路径——含分期付款选项及与Selic利率挂钩的利息。

巴西之外的区域速览

整个拉美地区正涌现加密热潮。这种采用有时与正式监管同步，有时甚至超前。

秘鲁

该国最大银行BCP在受控试点中执行了号称国内首例银行运营的加密支付：通过QR码使用代币化余额购买咖啡，Fireblocks提供发行、托管及支付通道。代币处于沙盒环境（不可交易）、有时效性且仅分发给员工——实为基础设施预演而非市场发布。

萨尔瓦多

每日买入政策使该国政府国库持续占据头条，并持续发挥区域信号作用：无论人们对价格波动或IMF拉锯战持何观点，主权BTC储备的先例已成为拉美投资者心理的组成部分。

阿根廷

在Libra（$LIBRA）代币引发旋风式争议后，阿根廷反贪局裁定总统Javier Milei的推广帖属私人行为，非官方政策声明。

法律定性虽未挽回投资者损失，但划清了个人背书与国家立场的界限——在该地区建立正式监管框架前，加密市场将持续跨越这条模糊界线。

能源与基建：政策缺位下的机遇

巴西的可再生能源盈余正吸引矿工利用闲置风电和光伏产能——虽无监管匹配，却具经济合理性。电力生产商青睐该构想，矿工可动态消纳过剩负荷，但易旱电网和国家安全顾虑（尤其围绕稳定币）令央行持续关注防护措施。

行业疾驰突进，规则手册却步履蹒跚。在最终规范缺位下，大规模建设仍将是一场精算冒险。

为何重要

拉美正试图书写企业金融的比特币优先篇章：

对拉美最大经济体而言，这不仅是技术趋势。这是一场测试——在法币稳定仅属偶然而非保障的地区，稀缺数字资产能否成为资产负债表之锚。

若巴西企业及规则制定者能延续此轨迹，该地区或将成为全球最具说服力的企业资本案例——证明比特币不止于投机。