香港CRP-1加密新规影响几何-市场发展将迎哪些变化

2025年9月，香港金融管理局发布《银行业监管政*手册》新模块CRP-1《加密资产分类》征求意见稿。该文件将加密资产划分为第1组（低风险）与第2组（高风险），并进一步细分亚类，为金融机构建立标准化监管体系，预计2026年初正式生效。

风险分级体系：双轨制分类框架

CRP-1采用风险导向的监管逻辑，将加密资产划分为两个核心组别：

1. 第1a组包含代币化传统资产，即通过区块链技术实现所有权数字化的传统资产。

2. 第1b组涵盖具有稳定机制的稳定币，需满足可兑换为预定参考资产的要求。

3. 第2组资产则包括比特币等无储备支持的加密资产，其中2a类与2b类通过特定对冲标准区分。

监管协同效应：与国际标准接轨

该规范与巴塞尔委员会标准保持高度一致，在资产分类与资本要求方面实现全球协同：

1. 高风险资产（2b类）需计提1250%风险准备金，与BCBS标准完全一致。

2. 采用与BCBS相似的"集团1/集团2"分类逻辑，重点考察资产风险控制能力。

用户端影响：交易环境重塑

新规实施后将显著改变用户交易环境：

1. 银行渠道将停止提供2b类高风险资产交易服务。

2. 合规资产存管安全性提升，但交易品种可能缩减。

3. 反冼钱要求强化将影响用户隐私保护程度。

机构应对策略：业务转型挑战

金融机构需进行多项业务调整：

1. 按新规要求实施差异化资本计提标准。

2. 优化加密资产业务线，下架不符合标准的产品。

3. 加强投资者适当性管理，完善风险披露机制。

市场发展展望：合规化新阶段

新规将推动市场进入规范发展期：

1. 促进合规加密金融产品创新。

2. 提升香港作为国际加密资产中心的竞争力。

3. 为全球监管实践提供重要参考范例。

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