MSCI推迟对全球指数中加密货币权重较高公司的分类决定

全球指数提供商MSCI决定推迟关于如何处理其全球股票指数中持有大量数字资产公司的分类决议。

现有分类将暂时保持不变。该决议源于一项深入咨询，反映出加密资产占比较高的资产负债表如何融入传统指数框架存在日益增长的不确定性。MSCI表示，反馈意见凸显了与业务分类、财务波动性及指数构建完整性相关的担忧。

咨询聚焦数字资产财政公司

审查核心集中在被称为数字资产财政公司的企业。这类企业将资产负债表的重要部分配置为加密货币，尤其是比特币。

MSCI指出，机构投资者质疑此类公司是否仍属于传统运营企业。部分参与者认为，其财务结构正日益趋近投资工具属性。

MSCI强调这一区分至关重要，因为根据现行规则，投资型实体通常被排除在股票指数之外。

运营业务定义的争议

基于这些疑虑，MSCI审查了专注加密业务的公司是否符合其运营企业定义。评估重点在于数字资产敞口是否超过创收性商业活动。

MSCI承认部分公司可能属于更广泛的以投资活动（而非运营）为主导的实体类别。但本次咨询未就重新分类达成明确结论。

因此，如何界定这些企业的根本问题仍悬而未决。

指数规则将维持至2026年

尽管争议未解，MSCI确认在下一轮评审周期内不会进行调整。该公司表示本次咨询结果将适用于2026年2月的指数评审。

现有纳入MSCI指数的数字资产财政公司将继续符合资格，但须满足所有其他现行要求。

同时MSCI强调，对此类企业的长期处理方式仍在考量中。

即时市场反应

决议不出意外获得首家大规模采用加密财政模式的Strategy公司积极回应。该公司称该结果支持中性指数编制，反映当前经济现实。

市场迅速作出反应：Strategy股价在盘后交易中上涨约6.9%，达到168.70美元左右。

企业加密战略的广泛转变

MSCI此次审查源于去年华尔街企业加密采用率的激增。期间众多上市公司通过股权或债权融资将加密货币纳入资产负债表。

Strategy公司大举买入比特币的举措迅速引发效仿，企业资产负债表日益成为机构接触加密货币的渠道。

早期狂热推动部分股票出现与代币持仓（而非经营成果）挂钩的溢价。随着加密价格波动和可持续性质疑，这些溢价逐渐收窄。

行业持续重新评估

随着势头减弱，市场进入重新评估阶段。监管机构、指数提供商和投资者正在权衡加密财政模式是否代表可持续的企业战略。

亦有观点认为这只是特定市场条件下的应对措施，而非永久性转变。MSCI的咨询反映了这场持续辩论，但未作出定论。

目前该指数提供商的决定提供了稳定性，同时将未来分类问题暂缓考量。