比特币跌破关键成本基础水平——这对牛市意味着什么？

比特币（BTC）已跌破关键市场情绪指标且未能收复，进一步加剧价格压力。

本周迄今，加密货币市场龙头已回调超4%，回吐前周全部涨幅。此番调整使其持续位于0.75供应成本基础分位数（关键市场情绪指标）下方。

核心要点

• 比特币跌破约95,000美元的0.75供应成本基础分位数后未能收复该关口
• 0.75分位线代表比特币75%供应量的成本基础
• 跌破该线意味着超25%的流通量处于亏损状态（投资者以更高价格购入）
• 0.75成本分布分位数是熊市关键指标，比特币跌破后往往预示深度回调
• 值得注意的是，分析师也将该分位数下方的价格走势视为潜在底部信号

比特币失守关键分位线

Glassnode数据显示，比特币已跌破约95,000美元的0.75供应成本基础分位数且未能收复。该市场情报平台周四通过供应量分位数成本基础模型在推文中强调了这一点。

该模型展示了不同比例比特币的购入价格区间，有助于识别筹码积累与派发区域。值得注意的是，指标包含四条主要趋势线：比特币价格线及0.95、0.85、0.75分位线。

0.75分位线代表比特币75%供应量的成本基础。通常这是关键情绪指标，跌破意味着超25%流通量处于"水下"状态（购入价高于现价）。

而0.85与0.95分位线则反映持仓规模较小群体的成本基础。若BTC交易价高于0.95分位线，则表明不足5%的持有者处于亏损状态，这往往是牛市末期的特征。

0.75分位线下方走势的深层含义

0.75成本分布分位数是熊市的重要风向标。当比特币跌破该水平，往往预示着市场进入深度调整阶段。

比特币在该线下方的停留时间越长，市场情绪越趋悲观。随着更多持有者恐慌抛售，价格进一步下挫的风险将加剧。

Glassnode确认这会产生更大的派发压力，形成空头主导的市场环境。但若比特币能重新站上0.75供应成本基础分位数，局面将发生转变。

值得玩味的是，分析师也将该分位数下方的价格走势视作潜在底部信号。市场通常在此线下形成底部，如2023年比特币启动上涨趋势并持续至2025年10月创下126,200美元历史新高时的表现。

要收复0.75成本基础分位数，比特币需从当前价位上涨6.2%。但鉴于市场持续疲软且受宏观不确定性困扰，这一目标能否实现尚未可知。