比特币短期持有者需要流动性重置，22%的BTC供应处于亏损状态

比特币下一轮上涨趋势取决于新流动性的注入，Glassnode指出，由于22%的流通量处于亏损状态且抛售风险持续，BTC的盈亏比必须显著突破5关口。

• Glassnode数据显示，历史上中期周期反弹仅当BTC 90日移动平均盈亏比维持在5上方时才持续，这表明有强劲资金流入
• 当前约22%的比特币流通量处于亏损状态，这与过往调整区间相当，若关键支撑位失守将加剧市场脆弱性
• CryptoQuant数据显示币安交易所流入量接近历史低位，暗示多数投资者仍在持币，除非流动性恶化否则回调幅度可能有限

链上分析机构Glassnode在最新报告中指出，已识别出决定比特币(BTC)价格下一阶段增长的关键指标。

市场数据显示，由于买盘流动性不足，比特币近期上涨趋势难以持续。Glassnode报告称，在比特币维持数周支撑区间后，市场焦点已转向流动性状况。

Glassnode显示长期持有者正在抛售

该机构表示，比特币要实现趋势反转和持续上涨需要市场流动性复苏。分析指出，可持续的上升趋势要求盈亏比必须稳定在90日移动均线上方特定阈值。

Glassnode援引历史数据称，包括过去两年中期反弹在内的强劲价格回升，仅在盈亏比持续高于5时发生。该比率突破5表明有持续的新流动性注入和资金回流比特币。当前比率约为2，远低于Glassnode认定的临界值。

分析机构同时指出比特币供应结构构成压力源。Glassnode估算当前约22%的流通量处于亏损状态，这与2022年一季度和2018年二季度的修正阶段水平相当。分析师认为这增加了回调风险，若比特币未能守住关键支撑位可能重新引发抛压。

但市场观察人士认为当前抛压呈现短期性和有限性。CryptoQuant分析师指出币安比特币流入量仍处历史低位，表明投资者倾向持币而非抛售。虽然存在短期回调风险，但分析师认为跌幅可能受限，全面上涨趋势需要流动性指标的持续改善。