"比FTX更糟"：OKX首席执行官将10月市场崩盘归咎于币安

OKX首席执行官徐明星指控币安加剧了10月10日加密货币市场暴跌190亿美元的危机。

徐明星称，此次动荡源于币安对Ethena合成美元USDe的激进营销策略。

OKX CEO炮轰币安"不负责任"的USDe营销

徐明星在1月31日的X（原推特）发文中表示，这次市场崩盘并非复杂的偶然事件，而是可预见的风险管理失败。

"无关复杂性，也非意外。10/10事件是某些公司不负责任营销活动导致的。"他写道。

徐明星指出，币安为Ethena合成美元USDe设计的用户获取方案助长了过度杠杆。他认为这导致系统脆弱性在市场压力下崩溃。

据其披露，币安为USDe提供12%年化收益，并允许用户以与USDT、USDC等传统稳定币相同的条件抵押该资产。

徐明星称这形成了"杠杆循环"——交易者为获取收益将标准稳定币兑换为USDe，导致该代币表面APY被虚假推高至70%。

"该营销活动允许用户将USDe作为与USDT/USDC同等待遇的抵押品，且未设置有效限制。"徐明星强调。

与传统现金等价物支持的稳定币不同，USDe采用德尔塔中性对冲策略，徐认为这种策略存在"对冲基金级别的结构风险"。

当10月10日市场波动来临时，徐明星断言这些杠杆头寸被暴力平仓。USDe脱锚引发连锁清算，风险引擎无法控制，尤其冲击WETH和BNSOL等资产。

据其描述，部分代币一度跌至近零价位，而USDe"人造"的稳定性掩盖了系统性风险的累积，最终酿成灾难。

"作为全球最大平台，币安作为行业领袖具有超常影响力及相应责任。加密货币的长期信任不能建立在短期收益游戏、过度杠杆或模糊风险的营销手段上。"徐总结道。

币安与Ethena反驳OKX指控

但行业主要参与方援引链上数据驳斥了徐明星的时间线论述。

蜻蜓资本管理合伙人Haseeb Qureshi指出，比特币价格在USDe脱锚前30分钟就已触底，"USDe显然不可能是清算潮的诱因"，称其混淆了因果关系。

他补充道，USDe脱锚仅发生在币安订单簿，而清算风暴席卷全市场："若USDe脱锚未传导至其他交易所，就无法解释为何所有平台都出现巨额爆仓。"

Ethena Labs创始人Guy Young则出示订单簿数据，证明USDe价格异常发生在市场暴跌之后。

币安方面坚称问题源于"流动性真空"而非其产品设计，公布数据显示崩盘期间比特币在主要交易场所流动性"归零或趋近于零"。

该交易所同时否认存在系统性操纵，将价格混乱归因于做市商因极端波动和API延迟撤单。

这场交锋凸显了顶级交易所间日益激烈的责任推诿，10月10日事件暴露的结构性脆弱性正引发持续审视。