比特币自2023年9月以来首次跌破一年期持有者实现价格

在抛压重现的背景下，比特币自2023年9月以来首次跌破一年期持有者实现价格。

需知比特币在过去一周进入新熊市阶段，此前1月28日短暂反弹将价格推至90,000美元上方。但反弹未能持续，抛压迅速卷土重来。自1月29日起，比特币连续四个交易日下跌，期间累计跌幅达14.42%。

链上数据显示比特币现已跌破12-18个月持有者的实现价格84,462美元，导致该关键投资者群体一年多来首次陷入亏损。值得注意的是，历史数据显示这种情况往往伴随长期熊市。

核心要点

• 比特币自1月29日以来下跌14.42%，此前上周突破90,000美元的尝试失败
• 价格自2023年9月以来首次跌破12-18个月持有者的实现价格84,462美元
• 2022年类似跌破后，比特币从2022年4月的42,000美元暴跌至11月的15,479美元，5月Terra崩盘和11月FTX暴雷加剧跌势
• 12-18个月持有者增持速度放缓，一年期持有者过去30天抛售37,263枚BTC
• 84,462美元关口现转为阻力位，除非比特币以更强买盘收复该水平，否则反弹将承压

价格跌破12-18个月持有者成本基准

化名分析师Crazy Block在CryptoQuant最新分析中指出该趋势。据其分析，比特币已跌破12-18个月前购入者的实现价格。

该群体代表中期投资者，其成本基准通常反映周期稳定性和长期信念。具体而言，其当前实现价格为84,462美元，而比特币现价78,275美元远低于该水平。

这是自2023年9月以来比特币首次跌破该实现价格阈值。2023年末突破该水平后，比特币持续高于此价位直至本次抛售。现价失守后，整个群体转入未实现亏损状态。

历史数据预示深度熊市阶段

Crazy Block指出，比特币此前跌破并持续低于该成本基准时，通常会导致长期熊市。最显著案例发生在2022年熊市期间。

2022年中旬比特币失守相同支撑区后，从4月的42,000美元暴跌至11月的15,479美元。此轮暴跌伴随重大市场冲击，包括2022年5月Terra生态崩溃和11月FTX交易所暴雷。

增持放缓反映信念减弱

链上数据显示，12-18个月持有者仍控制大量流通供应，其30天余额变化仍为正值。

但增持速度明显放缓。Crazy Block认为这表明边际信念下降。值得注意的是，该模式往往预示此前周期中的大规模派发阶段。

同期一年期持有者开始减仓。过去30天该群体抛售37,263枚BTC，总余额降至135.4万枚。

实现价格转为上方阻力

目前12-18个月群体的实现价格稳定在84,462美元附近，确认已转为阻力位。历史数据显示，当比特币交易低于稳定或上升的实现成本时，反弹往往因投资者在盈亏平衡点附近离场而失败。

Crazy Block强调，未实现利润转负、余额增长放缓及价格低于实现成本的组合，历来与长期熊市相关。

除非比特币以新增持动能果断收复该水平，否则市场结构可能延续震荡、脆弱反弹和下行风险加剧态势，而非确认复苏。

比特币后市展望

CryptoQuant CEO Ki Young Ju近期指出比特币持续缺乏新资金流入。他解释称实现市值趋于平缓，表明新资金已停止进场。

在此环境下比特币市值下跌，已不符合牛市特征。他补充道，自去年初ETF推动需求和战略购买将比特币推近100,000美元后，早期持有者便开始获利了结。

随着资金流入枯竭，下行压力加剧。Ju表示除非Michael Saylor大举抛售，否则预计不会出现此前周期70%的暴跌，但熊市发展中将维持宽幅横盘震荡。

市场元老Michaël van de Poppe观察到比特币历次大顶后走势与黄金趋同，并指出若比特币收复88,000美元，以太坊通常同步走强。他认为2026年金银不会创新高，这可能最终促使资金回流加密市场。