欧洲央行表示：稳定币对欧元区贷款构成新风险

欧洲顶级央行正以日益谨慎的态度审视稳定币。这种最初的小众加密工具，如今已发展到足以引起法兰克福重视的规模。

据报道，欧洲央行警告称，与主要货币挂钩的私营数字代币若被更广泛使用，可能逐步侵蚀欧洲各地的传统银行存款。

其担忧很简单：如果家庭和企业开始将更多现金存入稳定币而非银行账户，贷款机构最终可能面临可贷资金减少的局面。

存款外流或使欧元区银行承压

路透社等媒体援引的欧洲央行工作文件指出，若民众将稳定币视为安全便捷的支付或储蓄工具，资金可能从银行体系流出。

即便微小变动也至关重要。欧元区银行严重依赖存款来支撑房贷、商业信贷和消费贷款。

存款减少将迫使银行寻求其他融资渠道——这些渠道通常成本更高。当融资成本上升时，信贷投放可能放缓或借款利率攀升，整个地区的家庭和企业都将感受到这种连锁反应。

报告特别指出，美元锚定稳定币尤其令人担忧。如果欧元区居民增持与美元挂钩的代币，可能会削弱欧元在日常交易中的地位。

欧洲央行长期捍卫其对货币政策的掌控力——这种控制力取决于利率变化在银行体系中的传导效率。

该文件强调，稳定币采用率的急剧上升可能弱化这一传导渠道。

货币政策效力或遭削弱

欧洲央行通过利率调整来抑制通胀或刺激增长。这些决策通过银行体系传导，促使存贷款利率相应变化。若大量储蓄游离于传统体系之外，这条传导链可能中断。

据报道，欧洲央行研究人员模拟了稳定币占据显著存款份额的情景。在此情况下，加息或降息的影响将更难预测，政策调控对消费和投资的作用时效可能延长。

关于干扰与可预测性

报告作者指出，他们发现稳定币的采用"干扰了多重货币政策传导渠道，可能削弱政策行动的可预测性"。

还存在流动性层面的考量。在市场动荡时期，数字代币可被快速转移。资金大规模从银行流入稳定币（或反向流动），可能加剧融资环境的波动——这一风险在全球加密监管讨论中已被多次提及。

该文件是欧洲央行加强稳定币监管的重要组成。这个总市值在过去三年翻倍后已突破3000亿美元的领域，据预测到2028年可能达到2万亿美元规模。

欧洲官员并未呼吁禁令，而是聚焦监管框架。欧盟加密资产市场法规（MiCA）已正式实施，对发行方和服务商制定了明确规则。

题图来自Unsplash，图表源自TradingView