前FTX欧洲负责人将4亿美元的崩盘重组为“零风险”的UpsideOnly交易赌注

马里奥·纳夫塔尔的爆款访谈将帕特里克·格鲁恩塑造为少数不仅从FTX废墟中幸存，更实现实质性获利的内部人士之一。

• 格鲁恩以约4亿美元将公司出售给FTX，破产后又以约3270万美元回购FTX Europe资产
• 其新平台UpsideOnly使用公司资金执行交易，与用户分享利润但自行承担全部亏损
• 支撑UpsideOnly的AI引擎基于超220亿笔零售交易训练，旨在解决导致95%交易者爆仓的结构性陷阱

这位前FTX Europe首席执行官曾以4亿美元将公司卖给山姆·班克曼-弗里德的帝国，在交易所暴雷后又以约3000万美元买回。如今他正推广名为UpsideOnly的"永不亏损"AI交易平台，该平台仅使用公司资金根据用户预测进行交易。

美国法院文件显示，该交易是为获取欧洲牌照而豪掷3.76亿美元计划的一部分。FTX崩盘后，破产资产曾试图追回数亿美元，但根据《华尔街日报》等媒体报道，最终在2024年2月以3270万美元将FTX Europe资产卖回给格鲁恩与联合创始人罗宾·马茨克。

帕特里克·格鲁恩如何将4亿美元FTX传奇转化为UpsideOnly的"零风险"承诺？

访谈中，纳夫塔尔用小报式直白总结道：格鲁恩"在FTX崩盘前以4亿美元出售公司，目睹其坍塌后，又以3000万美元买回"，继而将UpsideOnly鼓吹为"当下最具创新性的交易理念"。

格鲁恩此前在《商业内幕》专访中阐述过FTX Europe主导衍生品市场、吸引全欧零售交易者的野心。如今他借这段历史强调，问题不在杠杆或创新本身，而在于平台如何将两者武器化对抗客户。

纳夫塔尔的叙述中，格鲁恩对昔日合伙人毫不留情："若非山姆·班克曼-弗里德自毁长城，FTX规模本可超越币安"，且事件本质是"非彻头彻尾的欺诈，而是挪用资金——银行合法操作的事，只不过FTX不是银行"。

何为UpsideOnly？"永不亏损"交易真能实现？

这家隶属纳斯达克上市公司Perpetuals.com的平台被描述为："用他们的资金交易，预测错误分毫不损，预测正确五五分成"。其最新公告称，专有BayesShield AI引擎基于"超220亿笔零售交易"训练，结合用户对股票、加密资产、大宗商品及外汇的方向性预测信号。

Perpetuals宣称："UpsideOnly是首个零风险市场预测平台，运用基于220亿笔交易训练的专有AI确保用户只赢不亏"，因为"用户从不自掏腰包交易"，且"平台仅使用公司自有资金操作"。

格鲁恩将这种结构与传统衍生品平台对比，称后者向"绝望者兜售一夜暴富美梦"，却让他们"在结构上注定败给做市商和专业流动性提供商"。

访谈指出UpsideOnly的核心是人机分工：格鲁恩认为"人类更擅长识别入场点，而AI专精离场时机"，并称多数交易者"小赢即止却死不认赔直至爆仓"。

视频还犀利批判杠杆赌场，时间戳标记出讨论"掠夺性交易平台和网红导致的自杀、成瘾与财务毁灭"片段，更称"赌场赔率实际远优于加密杠杆平台"，呼应此前对零售交易者系统性亏损的报道。

Perpetuals自身的免责声明道破天机：当"永不亏损"平台公开担忧监管待遇、模型风险与资本可持续性时，更现实的假设并非其攻克了市场心理学，而是用新瓶重装旧酒。

无论BayesShield引擎如何配置，大规模承保零售交易错误以提取优势的做法——这些错误正是导致FTX和币安用户爆仓的病根——看似非消费者解决方案，倒像精心设计的主账户账簿，静待极端事件、流动性危机或模型失效来暴露真实损失承担方。

就此而言，UpsideOnly并未消灭庄家，只是将其移出视野，要求交易者信任一套在肥尾事件首次来临时——当公司必须决定继续承担损失或悄然修改规则时——几乎必定不再"零风险"的资产负债表、AI系统与风控委员会。