美股超越1929年估值水平 人工智能热潮加速飙升

美股估值已突破1929年大崩盘前的水平，将股市推向现代史上最昂贵的区间之一。随着股价持续攀升，标普500席勒市盈率等关键指标已远超长期平均值。

席勒市盈率近期维持在39至41区间，较约17的历史均值高出逾一倍。该指标虽仍低于2000年互联网泡沫时期的峰值，但现已超越大萧条前的纪录水平。数据来源：X

此轮涨势主要受惠于少数聚焦人工智能的科技公司强劲表现，其盈利增长推动美国主要股指屡创新高。

估值指标发出预警信号

席勒市盈率仍是股市估值最受广泛关注的指标之一。该指标历史均值约为17，近期39至41的读数意味着当前水平是其两倍有余。

其他长期估值指标亦呈现相似趋势。追踪盈利、资产及市场价格的指标显示，尽管面临持续的经济与地缘政治不确定性，投资者仍支付着数十年来最高的溢价。

市场面临新经济风险

多项风险可能压制股市近期涨幅。通胀仍是隐忧，因其可能导致利率长期维持高位，推高家庭与企业借贷成本并抑制支出。

投资者同时关注财政压力与私人信贷市场紧张，这可能推高债券收益率并削弱股票吸引力。此外，疲软的劳动力市场或削弱作为增长关键引擎的消费者支出。

能源价格增添更多变数。地缘政治紧张推高油价，加剧通胀黏性风险，可能推迟降息并打压企业盈利预期。

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AI热潮遭遇地缘政治动荡

周一华尔街低开，此前报道显示伊朗因以色列对黎巴嫩的军事行动暂停与美沟通。消息传出后油价急涨，布伦特原油逼近96美元/桶。

但科技股遏制了大盘跌幅。英伟达涨超4%，微软升逾2%。两家公司在GTC台北2026大会上宣布合作后获投资者积极响应。

加密货币未能跟随科技股走强。比特币跌破73,000美元，以太坊日内徘徊于1,980美元附近。

此轮疲软源于美国现货比特币ETF持续资金外流。该基金创下有记录以来最长的资金流出周期，为市场增添压力。